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在造车这件事上，雷军可能比人们想象的更理性。
11月15日，工信部网站更新第377批道路机动车生产企业及产品公告，小米牌纯电动汽车名称赫然在列。在官方宣布造车三年后，“第一款年轻人的电动车”终于成型。
在电动车项目被置于聚光灯下的同时，小米的主营业务也引起了业界的极大关注。毕竟，当雷军喊出“投资100亿美元造车”的口号时，投资人不止一次表达了对小米未来的担忧。
但至少在目前的财务数据上，小米足以打消这样的顾虑。
11月20日晚间，小米公布了截至9月30日的第三季度财报。期内，小米集团实现营收708.94亿元，同比增长0.6%；调整后净利润59.9亿元，同比增长182.9%。
从外部环境来看，虽然本季度全球智能手机市场出货量降幅有所收窄，但远没有到触底反弹的时刻。直接竞争对手华为也在本季度凭借5G机型强势回归；从内部环境看，包括造车项目在内的创新业务成本持续上升。在财报发布后的业绩交流会上，小米也明确表示“明年上半年量产的目标不会改变”，这也预示着小米的生产运营成本将进一步增加。
然而，这些不利因素并没有影响小米的业绩，小米甚至在本季度创下了1276亿的历史最高现金余额。
这让人想起贾跃亭和他的乐视。两家公司曾经在手机、电视、视频等多个领域针锋相对，都借鉴了对方的先进经验。结果他们都赢了，也输了。但只是在造车这件事上，两人走上了完全不同的道路。
小米做对了什么？
今年8月，小米例行举办雷军第四次年度个人演讲。
除了老调重弹的高端战略和大车型的发展规划，雷军在那次年度演讲中只字未提造车项目。耐人寻味的是，就在雷军年度演讲的同一天，贾跃亭在微博高调宣布筹划了9年的FF91量产车型正式交付。
相对于目前可以畅所欲言的贾跃亭，雷军和小米在造车上面临着很大的舆论压力。在国内五大手机厂商中，小米是唯一一家上市公司，自然也成为了每个财报季最容易被攻击的对象。
通过今年前三季度，除去OS的发布、大机型项目的启动等业务创新，小米目前的策略其实只有一个:坚持基本盘。
反映在智能手机的核心业务上，根据科纳仕公司的数据，全球智能手机出货量同比下降1.1%。在市场持续萎缩的背景下，本季度小米智能手机出货量达到4180万部，同比增长4.0%，全球市场份额增长0.5个百分点至14.1%。与今年第二季度相比，小米智能手机出货量增长率高达27%。
需要注意的是，小米手机出货量的增长主要来自拉美和非洲。这些新兴市场在获得新用户的同时，必然会带来一个问题:ASP(平均售价)和ARPU(每用户平均收入)会降低。财报数据显示，本季度小米手机的ASP从去年第三季度的1058.2元下降了5.8%至997.0元，这将对主推高端产品的小米造成一定的负面影响。
当然，用户增长带来的好处也是实实在在的。财报显示，截至今年9月，MIUI全球月活已达6.23亿，同比增长10.5%，为小米物联网业务和互联网业务的同步增长奠定了基础。这两项业务的收入在第三季度分别增长了8.5%和9.7%。
虽然小米在汽车行业的野心已经显露无遗，但值得称道的是，小米并没有在不关注一件事的情况下，将资源倾注在新业务上，而是更加注重手机和IoT新用户的拓展。
相比之下，乐视当年的硬件业务起点其实并不低。比如乐视超级电视曾经创下国内市场三年累计600万台的销量，乐视手机也是单年发货2000万台。但是几乎所有的业务部门都在朝着“变一变二”的趋势发展。比如2015年乐视正式进军手机行业后，营销渠道全方位向手机倾斜，导致当年在超级电视的销量直接减半。
另外，乐视的硬件业务基本上是通过打破价格边界来实现市场渗透，定价完全低于成本线。最终还是上游设备供应商买单。当手机业务因债务风暴而毁于一旦时，乐视的造车计划也开始被无限期推迟。
现在的小米在盈利能力上领先乐视几个维度。
客观来说，虽然今年手机行业的景气度依然不好，但好消息是以内存条为主的零部件价格比去年有了明显的下降。在终端产品价格不变的情况下，即使厂商什么都不做，毛利率也会提高。
反映在财报中，在手机出货量同比增长的情况下，小米的销售成本(包括零部件成本)从去年第三季度的587.5亿元下降到今年第三季度的547.8亿元。
与此同时，小米从去年开始着手“去库存”行动，也在本季度取得了成效。财报显示，期内小米整体存货金额为368亿元，同比下降超过30%，为过去11个季度的最低存货水平。低库存水平也降低了存货减值，相应提高了毛利率。
在零部件价格下跌和成功去库存的双重作用下，小米在实现本季度出货量增长的同时，毛利率同比增长6.1个百分点至22.7%。
一切都很稳定。
前不久，小米发布了搭载骁龙8Gen 3的小米14系列，起售价3999元。
在基础版内存规格从8+128G升级到8+256G的前提下，与之前的机型相比，价格保持不变。对比前几代旗舰机型可以发现，自2020年小米10系列发布以来，小米数码系列的起售价始终保持在3999元。
根据Couterpoint Research的统计数据，自2020年以来，中国大陆智能手机的平均售价从335美元增加到385美元。
所以，无论怎么看，小米今年在产品定价策略上都比较保守。在小米14系列的发布会上，雷军说，“3999元的起步价是最后一次。”
不过相对保守的定价策略也让小米顶住了来自友商的压力。从小米公布的数据来看，小米14系列开售5分钟销量已经达到上一代的6倍，首销突破百万。不难看出，刚刚创下毛利率历史新高的小米并不急于取得太多毛利，而是希望通过盈利来进一步拓展市场。
比产品定价更保守的投资策略。
财报显示，截至9月30日，小米集团投资的公司账面总值为665亿元。在大举进军汽车行业的同时，小米集团投资的公司账面价值仅同比增长7.1%。在资本支出方面，剔除长期投资支出，小米本季度资本支出为17.99亿元，甚至比今年第二季度还要小。
如今，人们提起乐视，往往会谈到该公司当年的“买中买”。2014年明确造车计划后，公司还收购了酷派、易智、华尔影视等多家公司，导致杠杆率越来越高。小米宣布造车后，相对于乐视，似乎走到了另一个极端。
当然，小米并不是事事都抱着保守的策略。比如小米近几年生态最大的变化——推出OS取代原来的MIUI。
澎湃OS场景演示，虎嗅实拍
在市场定位方面，雷军对澎湃OS是通过更大的开放性和兼容性的宏内核设计，实现“人、车、家的全生态”。在事发现场澎湃OS发布会上，小米还展示了手机直接连接车载on??OS.顶部摄像头的图片
考虑到小米相对丰富的物联网生态和明年上半年量产的小米汽车，澎湃OS可能真的会成为小米成为“跨界公司”的关键赢家。
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